秦安配资开源证券：初度遮掩乐惬意赐与“买入”评级原土化技巧优异

不同行业往往有对应的主管部门或行业协会，这些机构通常设有专门的投诉受理机制，处理效率较高，且具有一定的行业约束力。比如：

盘面上，贵金属、油气开采、动物保健、生物疫苗等板块涨幅居前，商业航天、电机制造、6G概念、玻璃基板等板块跌幅居前。

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　　开源证券发布研报称，人人商场高天花板长坡厚雪，乐惬意（02698）有望齐全恒久领会增长，展望公司2025-2027年归母净利润为1.12/1.32/1.54亿好意思元，对应EPS为0.18/0.21/0.25好意思元，面前股价对应PE为22.3/18.8/16.1倍。初度遮掩，赐与“买入”评级。

　　开源证券主要不雅点如下：

　　非洲卫生用品龙头，深耕新兴商场原土化教育丰富，有望起初恒久领会增长

　　乐惬意短长洲卫生用品行业领军企业，主营婴儿纸尿裤、卫生巾等卫生用品的研产销，两品类非洲销量市占率均居首位。非洲商场受益于东说念主口红利，重叠纸尿裤、卫生巾品类低浸透率，行业增漫空间庞杂。公司产物端丰富品牌矩阵，渠说念端依托非洲8邦原土化产能构筑本钱壁垒，搭配深度下千里的分销集聚触达豪放浮滥群。该行以为公司刚毅的原土化技巧被商场低估，看好公司在东说念主口红利充分的非洲商场连续齐全渠说念及品类推广，并将原土化运营技巧复制到人人其他新兴后劲区域。

　　产物：多品牌分层矩阵精确卡位，多SKU全场景遮掩+原土化产物筑壁垒

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　　婴儿顾问领域，股票配资十大平台乐惬意纸尿裤布局Softcare、Maya等四大品牌及多条互异化子产物线，2025年4月，SKU达263个；女性顾问赛说念，乐惬意卫生巾打造Softcare、Veesper、Clincleer三大品牌矩阵，SKU为44个，适配多元经期需求。针对非洲土产货需求树立互异化产物，自豪非洲原土浮滥者骨子需求，公司稳居非洲婴儿纸尿裤、卫生巾商场销量市占率第一，且增速越过竞争敌手。

　　坐褥与渠说念技巧：原土化产能降本钱+提效果，深耕深度分销集聚行业越过

　　坐褥端：原土化产能带来本钱效果上风。公司在非洲8国布局8家工场、51条坐褥线，加纳、肯尼亚为中枢基地，系非洲原土工场布局最广的卫生用品企业。2024年婴儿纸尿裤、卫生巾产量居非洲第一，中枢品类产能行使率回升，同期拟扩产夯实供应技巧。渠说念端：广布局深触达，简直了解非洲商场和渠说念。深耕新兴商场超15年，构建遮掩30

　　+国度的销售集聚，设18个分支机构，依托2800余家批发商、经销商触达超80%土产货东说念主口。相对海外品牌渠说念难以下千里，乐惬意对非洲线下渠说念和解越过行业，渠说念粘性强且有先发上风，酿成竞争壁垒。

　　风险领导：商场竞争加重、外汇波动、产能拓展不足预期等风险。