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3月2日晚间，MiniMax发布2025年全年齿迹公告，并在电话会上清晰新年来的矫健的增长态势。
MiniMax首创东谈主、CEO闫俊杰在电话会上清晰，2026年2月公司ARR（年度经常性收入）已卓越1.5亿好意思元，面向企业客户和个东谈主竖立者的怒放平台产物，2026年2月新注册用户数仍是达到2025年12月的4倍以上。
事迹报自满，MiniMax 2025年结束总收入7903.8万好意思元，同比增长158.9%。其中，AI原分娩物收入5307.5万好意思元，同比增长143.4%；怒放平台及企业奇迹收入2596.3万好意思元，同比增长197.8%。从区域结构看，公司2025年外洋阛阓收入占比达到73%，累计奇迹民众卓越200个国度及地区的2.36亿名用户，以及21.4万企业客户和竖立者。
同期，2026年前两个月，MiniMax的业务发达已呈现出彰着加快态势，模子调用量与新增用户范围均出现跃升。数据自满，M2系列文本模子在2026年2月的平均单日Token阔绰量已较2025年12月增长6倍以上，其中来自Coding Plan的Token阔绰量增长卓越10倍。
上海的一位年青东谈主通过手机和电脑稽查AI大模子MiniMax
迈向AI平台型公司，锚定智能密度与Token朦拢继续
在事迹换取会上，MiniMax晓示将由大模子公司向AI时期的平台型公司迈进。MiniMax首创东谈主兼首席实施官闫俊杰始创性地将AI平台价值界说为“智能密度×Token 朦拢量”，指出已往AI行业竞争中枢在于能否界说智能范围，当智能范围被冲破时，会产生大量新场景和新用户，进一步变成新的生态和新的营业化红利。
MiniMax对2026年行业趋势作出三点判断——
一是在编程领域，会运行出现L4—L5级别的智能，从“器具”走向“共事级”相助；
二是在办公领域，在接下来一年，将复刻客岁编程领域那样的跳动速率，AI智能体在办公领域的委派才谐和浸透率会显耀擢升；
三是多模态创作，本年将走向“直出可委派”的中长本色，致使出现更接近流式、及时输出的时势。
闫俊杰示意，这三件事重叠，Token量级可能出现1到2个数目级的增长。
当今，股票配资十大平台公司已启动M3及Hailuo 3系列模子研发，并抓续优化推理架构与算力后果。同期，公司在里面推动“AI原生组织”实践，当今里面Agent已磨灭超90%职工的平淡责任场景。这种里面诈欺场景为模子迭代提供了平直反映旅途，有助于更精确地界说下一阶段研发场地。
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2026年1月9日，中国香港，MiniMax（稀宇科技）认真在港交所主板挂牌上市
从财务数据与计策抒发详尽来看，MiniMax正在从模子公司，过渡到AI时期的平台公司围绕Token朦拢与生态承载才调构建平台化结构。158.9%的收入增速与卓越1.5亿好意思元的ARR，为其提供了阶段性考证；而如安在智能密度抓续擢升的同期保抓后果上风，将成为其下一阶段发展的要道命题。
研发后果擢升，全模态才调上风突显
在快速蔓延的同期，MiniMax研发后果结束大幅擢升：2025年毛利额约2007.9万好意思元，同比大增 437.2%；毛利率由2024年的12.2%擢升至25.4%。研发用度同比增长33.8%，营销用度同比下跌40.3%。范围效应与用度结构优化运行在报表端体现。
毛利率擢升的中枢原因，实为推理老本的抓续下跌。以MiniMax本年2月发布的M2.5模子为例，在保抓行业开头测试成绩的同期，其运行老本进一步下探——按每秒100Token的输出速率，联贯运行一小时老本约1好意思元，1万好意思元即可赈济4个AI Agent联贯运行一年。推理老本降至可范围化部署区间，使企业将AI Agent纳入常态化业务过程具备试验基础。闫俊杰在电话会中清晰，成绩于算法优化，算子结束及编解码工程优化等责任的迭代，适度2026年2月，M2系列文本模子每百万Token的推理算力老本较2025年12月下跌卓越50%，海螺视频生成模子推理延伸同期下跌卓越30%。
工夫层面，2025年被公司界说为要道一年。文本模子在108天内完成M2、M2.1与M2.5三版模子快速迭代；适度2025年年底，MiniMax视频模子累计生成视频卓越6亿个；语音模子累计生谚语音卓越2亿小时；音乐模子亦完成屡次版块升级。MiniMax 强调，全模态才调的积贮是弥远工程，为后续跨模态交融预留空间。
面向下一代 通往AI平台的结尾壁垒
业界示意，MiniMax仍是初步考证了其营业化旅途的熟悉与可抓续增长的后劲。
在AI行业的竞争中，决定赢输的并非单纯的资金与资源烧钱战，而是智能才调跳动的速率与极致的研发后果。2025年，MiniMax在结束营收158.9%的高速增长的同期，营销用度同比下跌40.3%，毛利率由12.2%跃升至25.4%，这标明其陪伴范围效应显现，正稳步走向健康、可扩展的营业模式。
濒临2026年行业浸透加快、Token量级可能出现1到2个数目级爆发的明晰趋势，MiniMax正在通过新一代M3及Hailuo 3系列模子的研发提前进行资源储备。在这场增量阛阓博弈中尚竞配资，MiniMax正在用抓续优化的老本结构与不停扩展的民众营业生态，夯实其AI时期平台型公司的计策占位，并作念好了迎接新一轮智能红利的准备。
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